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关税增加最终由美公司和个人买单英国广播公司在报道中指出，增加关税对供应链产生了极大的破坏性影响，这些额外成本可能会以较高价格的形式简单地转嫁给美国消费者，而不是中国公司。来自纽约联邦储备银行，普林斯顿大学和哥伦比亚大学的经济学家计算出，全年从钢铁到洗衣机等各种进口产品的关税增加，使美国公司和消费者每月多花费30亿美元的额外税费。

袁华明还表示，从行业看，传统行业中的龙头保险、龙头券商、龙头地产和部分商业银行持续受益于经济向消费拉动转型、城市化特别是行业集中度提升趋势，业绩确定性强，估值也不高，值得长期投资者布局。中国具备较大成长空间和行业竞争力的5G、新能源汽车和医药板块等新兴行业中的一些龙头或细分行业龙头，在产业政策和资本市场支持下具备成长为全球竞争力企业的可能性，投资者也可保持关注并在合理价位长期布局。

龚丽丽：选择科技这个特别好的赛道后，怎么在好赛道中再去选择好股票？这是在我们编指数时非常重要的问题，首先要弄清楚现在是不是疯牛？当前的估值高不高，能不能够达到疯牛？这需要流动性非常好，在流动性支撑下，才有可能去放杠杆，或者去把它的估值弄更高。目前来说，这一条不存在。在流动性仍然偏紧的情况下，我们认为不存在疯牛的基础。

华宝证券近期的一份报告，对傅友兴在过去四年的操作进行了总结，逆向投资成为傅友兴的一大特性：一是在品种选择上，其重仓股并非市场主流偏好的白马品种；二是在买卖时点上，其布局时点是在股价低迷之时，并在相关板块成为市场热点后再逐步卖出。举例而言，据相关基金定期报告显示，傅友兴在2016年的低点阶段买入了通化东宝、长春高新等股票，在2018年股价处于相对高点时卖出，斩获颇丰。2018年，傅友兴管理的基金组合又新增我武生物、山东药玻等品种。其中，我武生物2018年股价逆势上涨36.19%，同期生物医药和沪深300跌幅均超过20%。

风险提示地方政府去杠杆和中央基建投资低增长，导致基建宽松不及预期：目前市场预期2018年地方政府去杠杆和央企去杠杆仍将继续进行，若地方政府去杠杆导致基建项目推进力度放缓，或中央政府投资基建动力不足，将使得本轮基建宽松不及预期。市场系统性风险：本文的经济周期、货币信用周期等都依赖于一定的指标条件，应用本文的结论时应当注意适用条件和范围。我们在本文提出的相关量化结论主要基于历史数据模型，如若发生系统冲击比如较大的市场系统性危机时，可能导致相关结论并不准确。

问：这次您管理的指数基金主投科技股，这样专注一个板块的基金，会受到行业本身周期性的影响很大，您现在对科技板块目前的周期性有怎样的理解？投资潜力是否已经被高估值提前透支了？龚丽丽：首先，所有产业都是有周期性，我们希望做一个中长期都能给大家带来很好投资价值的工具。基于此的话我们选择了一个宽基代表指数。另外，当前的估值不贵，和盈利匹配度也是可以的，虽然短期有可能面临着调整的风险，但是长期仍然是好的投资方向。